帝欧家居：4月25日召开分析师会议，长城证券、恒大人寿等多家机构参与
2023年4月26日帝欧家居(002798)发布公告称公司于2023年4月25日召开分析师会议，长城证券花江月 王龙、恒大人寿周焕、嘉峪投资张耀坤、崇正投资朱子舜、招商信诺资管李万鹏、中银基金张雪燕、九禄投资吴斌、恒立基金马犇参与。
具体内容如下：
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问：公司目前对于大 B 端的回款的具体要求是怎么样的？后续对大 B 端的政策是否会有调整？
答：目前公司实际在执行 B 端业务，除个别核心客户以外，基本上都是执行现款现货或者是先款后货的款要求。公司对资金有保障的项目先全面启动，不断匹配产能恢复布局情况，下一步会对风险可控的企业和项目进行业务开放和合作。
问：公司下游渠道的规划？展望全年，整体的结构会保持在什么样的水平？答：从整个公司的规划来讲，有必要将 C 端发展的地位提高到比较高的量级考虑。第一，有必要控制公司的 B 端，顺应整个市场的平稳着陆和变化。第二，随着 B 端新房开发和交付量相对稳定，旧房翻新以及从新房开发的精装房中可能会外溢需求出来，进入 C 端市场。第三，工程经销商领域如市政、医院、学校等等也是发展方向。第四，公司以前的产品布局主要在一二线城市，基层县域级市场也要有所布局，实现下沉，将公司的县域级市场规模扩出来。
问：C 端经过这两年的发展，相对友商的竞争力？有哪些策略？答：在过去的发展中，公司 B 端业务快速增长，公司对 C 端的重视不够，具体表现在资源投放、产品结构等方面。目前公司加大销售资源的投入，包括支持经销商、扩大招商密度、绑定核心大商等，在产品矩阵上面也不断地加大对 C 端市场产品的投放，拉大公司的产品范围，打通一二线市场到下沉市场的全链条。另外，整装家装的渠道优势和规模正在逐渐显现，这也是公司抢抓的市场。
问：对碧桂园和万科 23 年的销售展望？答：碧桂园和万科是公司的核心客户，我们在地产链条上属于竣工端，从 22 年这两家公司的拿地和开工情况来看，今年我们是要承压的，这也是为什么公司一季度 B 端数据下降较快的原因。
问：同行对小 B 经销商授信有放松，我们对小 B 业务的情况是？答：今年工程经销商是我们比较重视的方面，以前这块业务规模比较小，但市场是可以看到的。这块业务偏市政工程多一些，我们认为款的安全性比较好，所以和传统的门店经销商的授信政策会有所不同。对工程客户，我们会适当给予一些账期和授信，公司将和有资源的工程经销商，合作共赢，发挥各自的优势获取订单。
问：目前的产能利用率？后续展望？答：去年产能利用率是逐步下降的，今年自有产能利用率会有所提升，产能利用率会比去年好。
问：我们目前智能马桶的占比到一半了吗？答：是的，2022 年智能坐便器的销售占到坐便器销售的一半，卫浴业务在智能化的大方向不会变。
帝欧家居(002798)主营业务：亚克力卫生洁具、建筑陶瓷两大重要家居装饰、装修产品的生产、研发、销售。帝欧家居2023一季报显示，公司主营收入6.1亿元，同比下降20.32%；归母净利润-8032.27万元，同比上升11.59%；扣非净利润-8288.74万元，同比上升11.72%；负债率63.88%，投资收益0.0万元，财务费用3914.96万元，毛利率20.24%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，中性评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，帝欧家居(002798)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
