当前看点!济安金信｜2022年公募基金市场回顾
一、2022年基础市场回顾
（一）宏观经济
2022年全球高通胀引流动性快速收紧、主要经济体增速放缓、供应链产业持续调整等外部因素，与疫情多点反复、消费疲软、经济预期转弱等内部因素交织，国内经济面临较大下行压力。上半年，疫情冲击引发经济指标深度下跌，为稳经济一系列政策不断出台，二季度经济逐渐企稳。下半年，出口增速大幅下滑，我国在疫情期间利用国内产业链替代全球生产链条中断带来的高增长结束，叠加疫情多点扩散使国内消费更加收缩，周期性房地产行业下行，经济产需两端均较为疲软，宏观基本面整体呈现阶段性波动。
(资料图片仅供参考)
11月国内防疫政策不断优化，并迎来加速放宽，防控措施调整的过程中，国内疫情形势及市场情绪均呈现较为明显的变化。新冠病毒感染将由“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，疫情防控目标也调整为“保健康、防重症”，随着感染大规模感染阶段逐渐度过，消费不足这一制约经济回暖的核心因素或将逐渐修复。但疫情爆发的三年来居民收入增速下降、经济环境不确定性提升引发企业主体信心不足等可能留下长期的“疤痕效应”，这将使宏观经济复苏面临一定困难，不过总体方向还是较为积极的。
中短期来看，外部环境动荡不安的情况将持续，我国经济恢复与发展的情况也需要时间验证，但疫情防控转换与积极宏观政策释放的增长动能仍能保证国内经济具有较强韧性，增速有望向潜在增长率回归。
（二）权益市场
2022年全球通胀水平以近半个世纪以来的最高位运行，美联储以前所未有的速度回收前期为对抗疫情释放的流动性，美债长期利率大幅上行，叠加经济衰退预期以及紧张的地缘政治局势导致的避险情绪升温，世界主要经济体权益指数普遍表现不佳，除英国富时100指数微幅上涨0.91%，其他欧美及亚太地区主要权益市场股指均收跌，纳斯达克指数全年跌超30%。
A股三大股指也出现大幅下挫，深市股指跌幅均超20%。自21年底，两市股指持续走低，虽然两会稳增长预期等令指数走势略有回升，但俄乌冲突爆发叠加国内疫情引发市场悲观情绪，股指在4月跌入冰点。年中股指大幅超跌反弹，并在三季度逐渐转为震荡分化格局，随后美联储超预期加息、中美脱钩、欧洲能源危机等各种因素再次压制市场风险偏好，股指年内第二次探底，并在10月确认阶段性底部后有所回暖。年末，疫情防控政策转向引发一定市场担忧，两市交投不断萎缩，股指再次出现下行。总体来看，市场自年初下跌，整体估值基本始终处于相对低位，呈现震荡磨底走势。
截至2022年12月31日，上证指数全年下跌15.13%，深成指下跌25.85%，创业板指下跌29.37%，腾讯济安指数跌幅16.83%，表现强于绝大多数宽基指数。
图表1： 主要A股指数全年涨跌幅
资料来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2022年12月31日）
（三）债券市场
2022年债市围绕稳增长主线展开，上半年经济下行压力增大，MLF中标利率及LPR先后下调，长端利率出现快速下行，但因俄乌冲突爆发、美联储加息预期提升等因素影响出现上升；此后国内疫情局部爆发，市场担忧情绪升温，长端利率再度回落，10年期国债到期收益率整体在2.70%~2.85%区间波动。下半年，监管层不断出台稳增长政策，市场对宽信用落地预期提升，但入夏出现的高温限电叠加疫情反复，基本面复苏疲弱成为市场共识，长端利率走出先上后下走势。临近年末，经济数据阶段性好转后宏观流动性出现边际收紧，同时防疫政策优化二十条出台，市场对基本面预期反转引发债券价格下跌，部分金融机构产品被迫赎回加剧负反馈，10年期国债收益率快速上行后略有企稳，长端利率总体波动加大。
图表2：近一年利率市场变动
资料来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2022年12月31日）
二、2022年基金市场回顾
（一）市场概况
根据基金业协会披露数据显示，截至11月末，全部155家公募基金管理机构在管的公募基金产品共计10405只，净值总规模共计26.38万亿元，总份额24.28万亿份，产品数量、份额及净值规模均创下历史新高。
公募基金发行数量及规模均有所下降。截至2022年12月31日，全年共计1424只新发基金成立，累计募集基金份额1.24万亿份，同比下降54.38%。其中由于市场走弱，权益类基金减少最为明显，但股票型及混合型产品发行数量合计仍超过总数的50%，不过募集份额总数较21年分别下降76.98%和81.53%。
（二）基金市场业绩回顾
2022年资本市场整体出现剧烈波动，尤其权益市场出现大幅下跌，具有一定权益资产配置仓位的基金产品业绩平均水平都未能实现正增长。相比之下，固收类产品表现更为稳健。
图表3： 全年各类基金近一年平均净值增长率
资料来源：济安金信基金评价中心
数据截止日期：2022年12月31日
1、权益类基金
权益市场大幅下挫，两市交投低迷，主动权益类产品整体出现大幅回撤，存量规模自2018年以来首次出现大幅下降。
截至2022年12月31日，包括股票型、混合型和封闭式在内的主动权益类基金近一年平均净值收益率分别为-20.11%、-15.52%、-18.65%，全年实现净值正增长的产品数量占比不足一成。具体来看，权益类资产配置仓位较高的股票型、偏股混合型以及偏股封闭式基金近一年回撤均超过20%；主要配置固收类资产的偏债混合型、偏债封闭型，以及绝对目标收益类混合型产品回撤控制表现良好；大类资产配置比例相对均衡的普通混合型基金受权益市场拖累，平均净值增长率为-15.53%。
2、债券类基金
债市年内处于区间震荡行情，中证全债指数近一年涨幅3.49%，不及同期涨幅。固收类基金整体表现平稳，尤其是债性更纯粹的纯债型和债券指数型基金，但整体涨幅不及指数。
截至2022年12月31日，债券类基金中，纯债型基金近一年平均净值收益率为2.04%，一级债和二级债基金近一年净值收益率分别为-0.81%和-5.13%，均出现不同程度回撤。具体来看，纯债型基金中，配置长债的普通纯债型和配置短债的短期纯债型基金整体收益相差不大，表现最好的是配置剩余期限在三年以内债券资产的中短期纯债型基金。
3、QDII基金
2022年受地缘政治冲突频发、美联储超预期加息、全球供应链断裂、疫情时有反复等多重因素影响，宏观经济出现再次陷入衰退的风险，市场投资风险偏好不断受到压制，全球风险资产均表现不佳。
截至2022年12月31日，市场上QDII基金全年平均净值收益率为-8.61%，其中主动权益类QDII净值平均增长率为-17.81%，被动权益类QDII净值平均增长率为-8.43%，甚至固定收益类QDII基金也出现了业绩回撤，整体净值增长率为-0.20%；以原油、地产、黄金等资产为标的的其他QDII基金平均净值涨幅为-1.03%。
4、基金中基金（FOF）
自首批公募FOF产品获批以来，该类型基金落地已满五年，截至三季度基金定期报告数据统计，全市场FOF产品数量达到342只，规模1942亿。而且11月证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，将具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的公募基金产品纳入个人养老金账户可投资范围。根据已发布的首批个人养老金投资基金名单，共及129只FOF产品入选。但是年初至今，资本市场整体表现不佳，FOF产品业绩也不可避免受到波及。
截至2022年12月31日，成立满一年的FOF产品全年平均净值收益率为-10.56%，其中稳健型FOF平均净值收益率为-4.51%，平衡型FOF平均净值收益率为-10.98%，积极型FOF平均净值收益率为-16.16%，随着权益资产配置比例的提升净值出现回撤的幅度越大，不过整体表现仍然好于直接配置底层个股的主动权益类基金，表现除了较好的择基能力，收益变动相对平滑，能够一定程度提高投资者的投资体验。
图表4： 各细分类型基金近一年平均净值增长率
资料来源：济安金信基金评价中心
数据截止日期：2022年12月31日
